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黄金价格涨幅不敌铜价走势 未来选哪种品种投资合适

来自:中投配资网    发布时间:2020-04-23  标签:

  原标题:为何最近贵金属“炙手可热”和“医生”?铜“热吗?

  从今年开始,出现了全球主要的通货膨胀经济迹象,并且随着西方国家(尤其是美国)的稳步复苏,对安全资产的需求也在增加。但是,一直被市场称为“避险天堂”的黄金已经趋于平稳,COMEX黄金期货下跌了两倍。35%;在同一时期,铜价“飙升,并受到资金青睐。38%。

  具有相同的对冲属性,为什么“本地大佬”是“医生”?是不是“青铜”?隐藏金光的因素有哪些?将来,投资者应该选择哪种类型的布局?

  “本地暴君”输给“铜牌医生”

  作为一种抗通胀和对冲武器,近年来黄金一直受到市场的高度期待,并且从主要的国家和国际机构购买建议的过程不胜枚举。

  然而,自第二季度以来,黄金市场的整体表现一直疲软,COMEX黄金期货的主要合约也有所减弱和波动,最新收盘价为1303。5盎司/盎司,累计减少2。35%;同一时期,伦敦黄金现货价格下跌了一个。99%。

  与黄金相比,近期铜的高价已受到冲击,并已成为市场上的流行产品。经过数月的调整后,上周的COMEX铜期货更为激进,最新交易价格为3。USD 2995 /磅,最大8。43%;铜价最后收盘7305。美国5美元/吨,7348元/吨,为四年半最高,累计涨幅为八美元。38%。

  美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的最新数据显示,截至6月5日当周,对冲基金和基金经理减少了持有的黄金期货净多头头寸和铜期权净多头头寸。表示您已增加职位。其中,投机者将COMEX黄金期货的净多头头寸从3169手减少至58066手,并将COMEX铜期权的净多头头寸从18887手增加至48799手。这是4个月以来的最高净多头头寸。

  最近,贵金属``土豆'和``医生?为什么最近铜这么热?

  招金期货贵金属研究所副所长曹梦阳在《中国证券报》上对记者说,影响金价近期走势的主要因素有两个。美联储加息预期将增加。从资产配置的角度来看,上半年黄金和白银的波动性较低,市场关注度较低。这是黄金价格波动窄的另一个原因。至于铜,自2018年以来,主要在全球经济中出现的通货膨胀总体呈上升趋势。这主要是因为发达国家的复苏与新兴国家的动能朝着同一方向增长,发达国家的产出缺口逐渐缩小,新兴国家的供过于求导致总体供应紧张。针对通货膨胀的全球货币政策紧缩是滞后的。因此,随着通货膨胀预期的上升,具有商品属性的铜价格变得更加突出。

  在资产属性方面,广发期货发展研究中心总经理刘庆立表示,尽管黄金具有避险资产的性质,但目前市场实际上是由避险和美国触发的目前尚不清楚没有严重贸易摩擦问题的伊朗问题等是否会引起对冲优惠的增加。实际上,黄金更适合作为“固定收益”相关资产,因为黄金的价格与利率密切相关。在这个阶段,黄金更加体现了这一属性,在更快的升息阶段,黄金价格趋于下跌。

  “就投资组合趋势而言,如果在利率迅速上升的时期内市场对风险的规避偏好保持稳定,则市场倾向于投资于高收益资产。在现阶段,大多数商品都是高收益资产,例如原油,而不是持有黄金。李世雷说。

  谁藏了金色的光芒

  从时间维度看,自2017年以来,COMEX的黄金期货总体上表现谨慎,累计上涨了13。75%。同样,具有抗通胀特性的铜变得具有攻击性,铜的价格上涨了32。44%,远高于黄金价格的上涨。

  中银国际有色金属有限公司首席研究员刘超表示:“从投资的角度来看,过去两年中,无论短期还是长期,铜购买的回报率明显超过了黄金。”

  “贵金属具有商品属性,财务属性和财务属性,趋势主要由财务属性决定。黄金具有抗通胀和对冲功能,其本质是不提高利率的黄金与实际利率呈负相关。这基本上反映出货币黄金可以被认为是一般的等价物。大多数有色金属仅具有产品属性,主要趋势因素主要反映在供求关系中。曹梦阳说。

  从两个内部方面的分析来看,“金和铜的异步节奏具有独特的需求。刘超解释说,自2012年以来,以美国为首的西方经济已逐渐摆脱次贷危机。截至今年第一季度,美国和欧洲的季度GDP增长为两倍。市场预测,美国GDP增长率为2%,第二季度将继续增长。美国核心通货膨胀率以2增长。在通货膨胀率仅为1%的情况下,美联储有明确的提高利率的途径,并且受到经济乐观情绪的支配。在经济衰退和复苏的初期,有色金属价格持续下跌,采矿产品价格持续下跌,并且项目扩张的投资不得不停滞不前。在2015年,即使是著名的矿业巨头嘉能可(Glencore)也通过出售资产几乎破产。随着经济的改善,商品的原始供应能力下降,需求迅速增加,供需之间不匹配,商品开始迅速增长。由于铜本身的标准偏差和方差大于黄金,且波动性更强,因此价格上涨远高于黄金。

  刘庆立认为:“不同的驱动逻辑也是最近贵金属和工业金属之间差异的一个因素。虽然主要资产类别之一的商品的整体表现取决于宏观经济,而个别商品(例如铜)的表现也取决于其自身的供需基本面,而黄金的表现主要是宏观经济取决于当宏观经济总体上处于稳定阶段时,市场的风险规避偏好下降了,利率的急剧上升也面临了对金价上涨的阻力。工业金属是不同的,至少除了基本变化以外。例如,最近与世界上最大的铜矿Escondida矿进行的劳资谈判导致铜价上涨,工业需求略好于预期。

  市场前景是否在同一渠道?

  此外,金铜比率是对冲通货膨胀的工具,也是全球经济健康的重要指标。

  一旦建立了黄金和铜的价格组合,就可以将其用作投资目标,并观察其相对优势以支持当前的通货膨胀和经济管理阶段。据估计,自1987年以来,金和铜的当前比率为历史最高点和最低点之间的50%。值得一提的是,自2016年8月以来,金与铜的比例一直在下降。

  “作为全球铜消费国,中国经济自2016年9月以来已进入L型停滞,已趋于稳定,铜需求已进入稳定增长时期。然而,在经济不景气时期,铜矿的投资无法跟上新产能的增长,精矿品位持续下降,铜加工费下降,铜价上涨。开始做。特别是,最近恢复了关于智利埃斯孔迪达(Escondida)矿山的谈判,这增加了供应中断的可能性并提高了铜价。随着地缘政治局势的缓和,风险规避效应减弱,资金流入减少,价格在该区间内波动。李超说。

  “近年来,金铜比率下降,反映出市场已恢复正常。与铜价上涨相比,黄金价格非常便宜,为投资者提供了良好的购买机会。曹梦阳说。

  关于两个市场的前景,随着全球通货膨胀率上升,李超会首先对冲吗?我们认为,黄金和铜将继续受益,价格可能会上涨,成为通货膨胀的首选。其次,美国GDP对全球GDP的比率与黄金价格密切相关。随着美国GDP比例的下降,黄金套期保值也随之下降,价格也随之上涨。从历史上看,美国国内生产总值的份额已从1960年的40%下降到今天的25%,黄金价格也从35美元/盎司上涨到今天的1303oz /盎司。目前,由于经济复苏,自2014年以来,美国国内生产总值在世界总份额中的比例已略有回升,相应的金价上涨也开始减弱。中国,欧盟和美国约占世界GDP的60%,并且随着中国经济的稳定增长营业费用和销售费用的区别,美国和欧洲的全球份额逐渐下降已成为普遍趋势。从长远来看,黄金仍然值得投资。最后,就供求而言,铜需求和供应的短期不确定性增加了,使得铜价格领先于金价。但是,从长远来看,中国正处于经济转型和升级的阶段,这给防范风险和降低杠杆率带来了巨大压力,铜的消费以稳定和增长的小幅增长为主导。房间很小。就黄金和铜的价格比较而言,近年来它们一直处于中低价格范围,没有太大的下跌空间。因此,随着金铜比跌至更低的水平,金铜价格的上涨节奏可能会再次逆转,坚挺的黄金可能不会停留太久。

  根据曹梦阳:“在第三和第四季度,市场可能会再次夸大这两个品种。“从今天的消息来看,金价的下降趋势仍在继续。但是,第三季度的消息可能会改变。例如,美联储只能在下半年加息一次。眼见并非悲观。关于铜价走势,由于全球经济增长依然强劲,预计中国经济将逐渐放缓,随着通货膨胀预期的提高,铜的供求动态将变得严峻,具有商品属性的铜价将上升。预计会更明亮。趋势仍然乐观。

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