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韶山松钢:韶钢松山(000717.SZ)将粤北钢铁打造成新生产基地

来自:中投配资网    发布时间:2021-05-01  标签:韶山松钢

智通财经APP讯韶山松钢,韶钢松山(000717.SZ)发布公告,近日,公司与广东粤北联合钢铁有限公司(以下称“粤北钢铁”)签署了《“基地管理品牌运营”合作框架协议》,根据合作协议约定,粤北钢铁将承揽公司“韶钢牌”热轧建筑钢材轧制业务,具体加工数量按照甲方下达的月度或批次委托加工计划为准,合作协议金额预估每月约3.5亿元,协议合作期限为6年,自本协议签订生效后起算。

公司表示韶山松钢,与粤北钢铁签署了上述合作协议,就是对省内存量装备水平较好、产品质量较好的企业,进行盘活提升,打造成为公司新的生产基地,推进广东省钢铁工业高质量发展的具体举措。

韶钢松山:占区位优势、享焦材双利

韶钢松山(000717)

钢材利润继续大幅增长

受供给侧改革、关停地条钢、环保限产、产能指标严格管控等政策影响韶山松钢,钢材价格一直高位运行。钢铁企业利润丰厚,9月21日,模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为1430.6元/吨、1007.8元/吨、1041.6元/吨、1009.6元/吨,利润处于很高水平。

公司地理位置优越

公司位于广东韶关市,公司的地理位置优越。广东省是钢材消费大省,但明显供不应求,因此当地钢材价格大幅高于华东和华北地区;除此以外,广东省规划未来不再新增钢铁产能,当地竞争对手较少,将长期面临钢材流入的情况。另外,广东地区环保压力较小,而华东和京津冀地区经常面临环保限产。限产期间,钢材供不应求,价格高涨,韶钢松山能够享受价格上涨带来的利润。

成本竞争力明显

生产成本方面:韶钢松山焦炭自给率高,在焦炭价格屡创新高的情况下,公司焦炭成本稳定。采购成本方面:公司主要原料焦煤和铁矿石均由宝武集团统一采购,能够显著降低采购成本。财务成本方面:宝武集团给予公司较大支持,公司的融资成本相对较低。

2018年盈利将继续大幅增长

我们预测公司2018-2020年实现营业收入315.06亿元、299.31和299.31亿元,实现归母净利润38.27/31.71/30.28亿元,折合每股收益1.58/1.31/1.25元,按照9月27日价格6.56,对应动态PE分别为4.1/5.0/5.2x。另外,对比钢铁行业上市公司平均水平PE(TTM)7.23,钢铁板块整体估值偏低,公司估值仍大幅低于行业平均水平。给予“买入”评级。

风险提示

第一,螺纹钢消费量大幅下滑;

第二,政府放松对地条钢的监管。

本文源自证券市场红周刊

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